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企业（产权）重组是企业为提高资产运用效率、改善管理。解决企业发展面临的困难所进行的产权流动和资产结构调整。
美国作为一个典型的、发达的资本主义市场经济国家，企业兼并重组活动的经常性和普遍性特征是十分突出的。20世纪90年代以来，由于世界政治经济形势和美国国内环境的变化，美国企业兼并重组掀起了新的高潮。这是美国企业新一轮战略大调整的重要标志，它对美国“新经济”产生了重要影响，在一定程度上反映了西方经济在世纪之交发展的总趋势。
1．90年代美国企业重组的基本特点
对世纪肥年代美国企业兼并在1989年达到高峰之后急剧回落，1991年降到最低点。1992年，随着美国经济走出衰退的低谷，4月2日美国司法部和联邦贸易委员会发布（横向合并指南）（Hori。idMeng。Guideli。sof1992），拉开了20世纪90年代企业大兼并的序幕。这次美国企业兼并呈现出与以往不同的特点：
（1）持续时间长、涉及范围广、交易规模大，形成百年来最大的兼并浪潮
在美国历史上，从1897一1990年曾有4次企业兼并高潮，分别发生在19世纪末本世纪初的世纪之交（1897一1902年）。20年代下半期（1926一1930年）、60年代下半期（1965一1970年）和80年代中后期（1984一1989年）。90年代以来的美国企业兼并高潮是第5次、也是持续时间最长的一次，从1992年到现在已持续了8年。1996年，当兼并交易额突破1万亿美元大关时，美国舆论认为本次兼并已处在峰顶，预计兼并大潮行将结束。然而，近两年的兼并又创历史新高，远远超出了人们的预料。
20世纪90年代兼并最为突出的现象莫过于90年代中期以来所形成的巨型兼并或超大型兼并狂潮。80年代最大的一起兼并交易不过240亿美元，超过百亿美元的兼并交易屈指可数，90年代中期以来上百亿美元的兼并交易屡见不鲜。1996年宣布的超过百亿美元的超大型兼并交易有7起，最大的兼并交易达253亿美元。1997年超大型兼并达9起，最大的兼并交易达到420亿美元。1998年，有9起兼并交易的价值额都超过300亿美元，最大的兼并是美国最大的两家石油公司——埃克森和美半公司合并，兼并价值高达860亿美元；成为当时世界兼并之最，超过了1997年菲律宾（831亿）、爱尔兰（770亿）、新西兰（650亿）、巴基斯坦（643亿）等国的国内生产总值。
（2）兼并发生的背景与以往不同
前4农兼并的一个共同特点都是发生在经济危机之后，在一些经历了技术革命、价格上涨、国外竞争加剧的企业中尤为普遍。被兼并企业的经营状况往往不佳，经营周转困难。而这一次兼并浪潮到来之时，正是美国经济在经历了20世纪80年代10年痛苦调整之后，经济表现最好之时。经济稳步上升，通货膨胀和失业率均被控制在很低的幅度之内，企业盈利迅速增加，股票市场表现良好，道·琼斯指数从20世纪90年代初的四五千点上冲至目前的超过1万点。美国公司在经历了公司革命之后，竞争力普遍增强，盈利增加。
（3）兼并集中在高新技术领域，信息业、金融业是兼并的热点产业
20世纪90年代美国企业大兼并的一个突出的特点是兼并集中在航空航天、军工制造、制药与生命技术、信息通信、电子设备与半导体产品生产等高新技术领域。在以往的4次兼并中，第1一2次集中在重工业生产领域，第3一4次集中在工业、商业。运输、通讯等服务领域，当前兼并重点领域的再转移，更为明显地反映了技术进步和产业结构上的新变化和新趋向。
必须指出，与其他行业的兼并相比，信息业和金融业的兼并更为引人注目。第一，20世纪90年代中期以来的特大兼并中，信息业和金融业的兼并占主体，成为兼并高潮的主要推动力量。1996一1998年，在每年宣布的10大兼并交易中，电信和金融业的兼并交易均占6项。第二，信息业和金融业的兼并更为频繁和激烈。在电信业中，由于管制的消除，被分割的电信公司大举进行兼并组合，如美国电话电报公司AT＆T、世界通讯公司、SBC通讯公司、大西洋贝尔公司等各自完成了数十项收购，而它们的兼并又往往以被兼并公司的多次兼并为基础。 |
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