方案1、回购方案

　　国有股回购的方式有非现金回购和现金回购两种。前者不需要现金流出，对上市公司的压力较小；后者尽管需要现金支出，但维护了上市公司股价。因此该方案对市场的影响应该是正面的，因为在这种方式下，公司股票的含金量在提高，每股收益及净资产收益率将有较大幅度的提升，股票市盈率降低，对股价的支持作用加大。股指不但不会下降，还有可能会上涨。

　　但如果国有股减持大规模采用现金回购的方式，势必造成大量上市公司进行市场增发，再将每年发行新股的因素考虑进去，市场的承受能力受到挑战。而且，回购从本质上说只是一种国有股的变现方式，不是专门为国有股流通而专门设计的，特别是现金回购需要公司有大量富余现金，这对缺乏现金的中国上市公司来说，这种方式存在较大的不现实性。

　　方案2、缩股方案

　　缩股方案是指将不能流通的国有股按照一定比例折成可以流通的股份，然后上市流通。缩股方案中的核心问题就是确定缩股比例，我们可以尝试用流通股股价与每股净资产的比值来确定缩服比例。首先，计算出缩股时的公司每股净资产值和缩股实施前3个月的市场流通股股价的平均值；其次，用流通股股价的平均值除以每股净资产值；最后，在流通股股价平均值与每股净资产值的比值基础上，根据各公司的具体情况作出一定的浮动，如经营业绩、成长性等，然后就可以计算折股比例，并将需要变现的国有股以接近流通股股价平均值/每股净资产值的比例折股卖出，从而达到减持国有股的目的。缩股上市从表面上看有悖于同股同权的证券市场准则，但对于目前我国证券市场和上市公司中普遍存在的同股不同权的现象来说，缩股上市可以实现同股同权。

　　（3）开辟第二市场类方案对市场的影响

　　开辟第二市场的核心内容是：专门设立国有股投资基金，或直接将所需减持的国有股划归国资管理部门或社保基金，然后在沪深交易所开辟一个国有股减持市场。售卖的国有股的价格应为十倍市盈率以上或不低于每股净资产价格，以防止国有资产的流失。这样，在国有股减持的同时，逐步提高上市公司的资产质量，提高其投资价值，从而在股市可能出现的崩市前将股市风险化解于无形之中。采用开辟第二市场类方案来解决国有股减持问题，虽然缓解了二级市场的压力，短期内对市场的影响有限。但另一方面我们也应注意到如果这部分存量国有股在第二市场定价很低，就会分流一级市场上的部分机构投资者的资金。另外，在第二市场上市的国有股最终都要重新回到A股市场，回归的预期也会对A股市场造成影响。

　　（4）预设未来流通权类方案对市场的影响

　　“预设未来流通权”解决方案可一次性解决国有股、法人股全流通问题，可同时解决国有股减持和国有股流通问题。按该设计方案，快则2－3年，慢则3－5年，国有股法人股全流通问题便可较平稳地基本解决。该方案是一个可实现全社会和利益各方多赢的方案，各方都可获得满意收益，有利于国有资产保值增值，并有利于激励上市公司上进，有利于扭转目前市场上弄虚作假之风和股价操纵之风。

　　（5）权证类方案对市场的影响

　　采用认股权证方式实施国有股配售，就是将原有流通股股东按比例认购国有股的权利以认股权证的形式发放，在权证交易期限内，原有流通股股东所获得的认股权证可以在二级市场上自由交易，取得认股权证的投资者有权利按其所持认股权证所对应的国有股配售比例和配售价格认购相应数量的国有股。权证类国有股减持方案使原有流通股股东在配售选择权上有了更大的灵活性，克服了直接配售的缺陷，配售方式会使一些原有流通股股东可能因为配售比例较高、所需资金量较大等原因而不愿意或无法参与配售，从而选择在股权登记日之前纷纷抛售股票，造成市场大幅振动。采用股权类减持方案，偏低的配售价格可以在不影响每股收益的基础上摊薄原股东的持股价格，从而降低实施国有股配售股票的市盈率。对二级市场的影响来看，若配售股份在国有股配售工作（认股权证交易）结束后的下一个交易日或一段时间后即可上市交易，由于国有股配售部分上市较为集中，因此对市场的短期冲击较大。若借鉴可转换债券转股的交易过程，让国有股随着认股权的形式而逐渐上市，就可以分散并减缓国有股上市所产生的瞬间冲击。从对市场的负面影响来看，认股权证方式虽然有效地缓解了原有流通股股东的配售压力，但并未从根本上消除市场对国有股上市的恐惧心理，仍然有可能引起市场的剧烈波动。同时，如果国有股配售企业素质不佳和配售价格与市场价格相差不大，那么还有可能出现权证价值为零甚至为负的情况，权证交易失败。

　　（6）基金类方案对市场的影响

　　设立国有股投资基金，并面向社会公众，各类符合法规要求的法人，以及外国投资者公开发售，所募资金专门用于认购减持的国有股，基金的收益为每年企业分红和购买时国有股价格与上市流通后该股价格的差价。证券主管机构可以每年给该类基金所持国有股上市可流通数额规定一个额度，由该基金自主决定何时何种国有股以何种数额上市流通，分期分批地将持有的国有股上市流通。使用该种减持方案，市场化程度较深，而且可以制约市场上有些主力试图哄抬股价，进行“恶炒”的不良行为。但要设立具有跟踪股指的国有股投资基金，除了要逐步规范指数基金以外，设立全国性统一的市场指数也尤为重要。从目前两个市场的情况来看，沪市有上证30指数，深市有成份指数。按哪一套指数进行模拟，是指数基金能否超越大盘的关键。另外，由于我国大多数上市公司都有较大比例的国有股，而国有股的非流通性使得指数基金如按各成分股市值分配资金量，将与可流通市值产生很大的偏差。

　　（7）其他类方案对市场的影响

　　对于一些业绩较好，现金量较强的国有企业，可以通过存量上市的方式，达到国有股减持的目的。由于股票的溢价发行，一方面使发行后每股净资产增加，另一方面使发行价格同每股净资产之间客观形成了一个差价。这样，政府可以按照净资产获取其出售的国有股收益，不存在国有资产流失的问题，企业同时也获得了发展资金，但这种方式只能配合其他减持方案同时使用，否则会对二级市场带来扩容的压力。