国泰金鹰增长开放式基金以募集 22.26亿元的资金规模顺利发行。这是自2001年9月第一家开放式基金推出以来，基金业发展中的又一闪光点，确是令人鼓舞的。可是从开放式基金的发展势头看，却不甚看好。那么应如何认识当前开放式基金发展势头不猛这一现象？我国开放式基金近期能否有较大规模的发展？我们又应以什么样的态度对待开放式基金的发展？就这些问题笔者谈几点个人看法。

　　一、开放式基金发展形势分析

　　1.开放式基金的成功推出开端良好

　　开放式基金的推出，是以2001年9月第一家华安创新开放式基金正式发行为开端的，至今仅半年多的时间。目前，我国先后推出开放式基金已有4只，募集资金总额已超过百亿元。应当说，在如此短的时间里先后有数只开放式基金成功推出，对于我国尚不够发达的基金业来说，确是一个不小的成绩，而且是一个良好的开端。在开放式基金发行过程中，虽然在认购、赎回、市场运作等方面，还存在诸多不尽人意之处，但。总体而言，基本状况是良好的，其重要意义不容忽视。第一，4只开放式基金的推出，为我国基金市场带来了新的生机和活力。第二，开放式基金的推出是完善基金投资结构的关键一环。众所周知，在当今世界-亡，开放式基金已是投资基金的主要形式，因而发达国家和地区如美国、日本、德国乃至我国的香港，其基金业都是以开放式基金为主的，其封闭式基金所占比例都越来越小（约为10％）。我国在2001年 9月之前，只有48只基金，且全部为封闭式基金，仅就这一点而言，我国开放式基金的推出，即使只数甚少，资金额很小，但它却标志着我国基金业由此成为走向完善的开端，标志着证券市场的发展跨出了关键性的一步。第三，开放式基金的推出意义深远。由全部封闭式基金到推出开放式基金，是证券市场发展到一定阶段的必然结果。特别是最近国泰金鹰增长和鹏华行业成长两家开放式基金的相继推出，的确令人感到，我国证券投资基金业已步入以加速发展开放式基金为主要特征的快速发展新阶段；在不久的将来，以开放式基金为主要投资形式的规范化的理性机构投资者，将对我国证券市场的健康发展发挥越来越重要的作用；在我国证券市场日趋完善、运作规范的情况下，那些缺乏经验或缺少充余的时间奔波于证券市场的投资者，将资金以开放式基金形式委托给以专家组成的基金管理人经营，将成为主要的投资选择。由以上分析可见，开放式基金的成功推出，既为基金业阶段性发展创造了良好开端，也为证券市场快速发展提供了良好条件。

　　2.目前开放式基金的运营形势不够乐观

　　虽然开放式基金的发展总体上呈增长态势，但与人们的预期和期望值尚有一定距离，甚至在某些方面令人失望，一些投资者的认购热情不够高。从第一家开放式基金推出以来，虽然基金越发越多，但投资者的认购热情却呈现出一种降温的趋势。主要表现在：最早创下最高业绩的华安创新募集资金为58.67亿元，后来南方稳健募集资金仅为34.88亿元；在投资者认购方面，开始对华安创新的认购呈现超额态势，而对南方稳健的认购额却不及华安创新的一半；销售网点发展也不平衡，国泰金鹰开放式基金销售网点一度增至1500个，可是有些地方却出现了开放式基金售出的还不如赎回的多的现象。面对这种市场对开放式基金的认同度和投资者热情不高的状况，业内人士颇为困惑。一个在国际上已经很成熟的金融品种，在我国推出后市场的反响却不够强烈，而且遇到种种障碍，不能不令人深思。笔者认为，这种情况的出现是正常的，尽管这种情况还会持续一个时期，甚至几年，但随着开放式基金的不断完善、证券市场发展程度的提升，上述情况将会逐渐减少。而且从总的发展趋势看，开放式基金市场认同度和投资者热情的提升，是随着时间、条件的变化而转移的。因此业内人士应当树立这样的信心：若干年后，开放式基金一定会代替封闭式基金的地位，成为我国基金的主流。

　　二、发展开放式基金的理性思考

　　我国开放式基金推出后，之所以出现上述情况，一个很重要的原因就是人们（主要是投资者）对开放式基金缺乏正确而全面的认识。因此，让广大基金管理者和投资者理性地认识开放式基金及其发展，便成为理论工作者义不容辞的责任。

　　1.开放式基金成为基金市场主流是国际基金市场发展的必然趋势

　　我们不否认，同其他任何事物一样，开放式基金也是有其无法回避的弱点的，如开放式基金费率一般高于封闭式基金；开放式基金具有很强的流动性（投资者可随时赎回）而不能全部用于投资，其效益受会到一定影响；开放式基金在证券市场处于上涨时，因申购数量激增而使基金收益“稀释”，股市下跌时，又因应付赎回而使基金业绩下滑等等。但是，从总的趋势看，开放式基金将以其诸多优势如流动性强、便利快捷、透明度高等而取代封闭基金地位的。纵观世界各国，尤其是发达国家，其基金的发展也无不遵循一条从封闭式基金为主流到以开放式基金为主流形式的发展规律。1999年底，美国共同基金（开放式基金）在资产规模上一举取代了传统上一直居于统治地位的商业银行而成为美国金融市场上的第一大金融中介。截止2000年9月底，全球开放式基金的市场规模已经超过12万亿美元。占全球主要股票市场总市值的 36.19％，开放式基金数目已达到53 450只。仅美国就拥有8 027种开放式基金，投资总额超过了7万亿美元，远远超过其国内3.2万亿美元银行存款总额。到2000年6月，美国开放式基金投资者人数达8790万人，比1999年同期增加了500多万。仅美国的家庭就有52％人持有开放式基金，品种达8 000只，平均每户就有4只。而同期美国封闭基金数目降到495只，资产总额仅1 647亿美元。日本开放式基金的总值已达4.9万亿美元，数目达2 884只。德国开放式基金（公众型）已发展到964只，资产总值2 408亿美元。就是我国的香港特区，至今已有注册式开放基金899只，资产净值超过2 200亿美元。2000年9月，我国台湾地区的开放式基金也已达到280只，管理的资产 389亿美元。